«Η σταθερότητα του ευρώ και η δημοσιονομική κρίση της Γαλλίας»
Η δημοσιονομική κρίση της Γαλλίας εξελίσσεται σε σημαντική δοκιμασία όχι μόνο για τη δεύτερη μεγαλύτερη οικονομία της Ευρωζώνης, αλλά ενδεχομένως και για τη συνοχή και τη σταθερότητα του ευρώ. Με δημόσιο χρέος που κινείται προς το 120% του ΑΕΠ, έλλειμμα άνω του 5% και μεγάλες ανάγκες δανεισμού, το Παρίσι καλείται να επιτύχει δημοσιονομική προσαρμογή μέσα σε ένα περιβάλλον κοινωνικών αντιδράσεων, πολιτικού κατακερματισμού και αυξανόμενης αβεβαιότητας ενόψει των προεδρικών εκλογών του 2027.
Πόσο οξυμένη είναι, λοιπόν, η γαλλική δημοσιονομική κρίση και μπορεί να σπάσει ο φαύλος κύκλος χρέους και πολιτικής αστάθειας; Και μέχρι πού μπορεί να φτάσει η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα για να αποτρέψει μια τυχόν ευρύτερη κρίση; Η ΕΚΤ διαθέτει από το 2012 τον μηχανισμό OMT, που επιτρέπει αγορές ομολόγων μιας χώρας υπό αυστηρούς όρους και σύνδεση με πρόγραμμα του ESM, και από το 2022 τον πιο ευέλικτο TPI, που αποσκοπεί στην αντιμετώπιση αδικαιολόγητων πιέσεων στις αγορές ομολόγων. Και οι δύο, όμως, μηχανισμοί έχουν προϋποθέσεις: η νομισματική προστασία δεν μπορεί να υποκαταστήσει την εθνική δημοσιονομική ευθύνη. Έτσι, τουλάχιστον επί του παρόντος δεν εξετάζεται η χρήση τους στην περίπτωση της Γαλλίας.
Παράλληλα, πόσο ανθεκτικό είναι σήμερα το ευρώ απέναντι σε υψηλά χρέη, ενεργειακές ανατιμήσεις, πληθωρισμό και υψηλότερα επιτόκια; Μπορεί η γαλλική κρίση να μεταδοθεί στην υπόλοιπη Ευρωζώνη και πόσο την επηρεάζουν το αμερικανικό χρέος και οι υψηλές αποδόσεις των αμερικανικών ομολόγων;
Σε ό,τι αφορά το «ελληνικό μέτωπο», γιατί τα ομόλογα της χώρας μας εμφανίζουν μεγαλύτερες αντοχές και για πόσο μπορεί να διατηρηθεί αυτή η προστασία; Τέλος, εξετάζουμε μια ακόμη ευρύτερη διάσταση: κατά πόσο οι δασμοί, ο προστατευτισμός, οι γεωπολιτικοί ανταγωνισμοί και οι παγκόσμιες οικονομικές ανισορροπίες υπονομεύουν πλέον τη διεθνή φιλελεύθερη οικονομική τάξη.
Καλεσμένος στο 88ο podcast της «Διεθνούς Ματιάς» είναι ο Θεόδωρος Πελαγίδης, Καθηγητής Οικονομικής Ανάλυσης στο Πανεπιστήμιο Πειραιώς και πρώην Υποδιοικητής της Τραπέζης της Ελλάδος, συγγραφέας του βιβλίου «Από τον Πληθωρισμό στους Δασμούς – Η Υπονόμευση της Διεθνούς Φιλελεύθερης Οικονομικής Τάξης», από τις εκδόσεις Παπαζήση.
Σύνταξη-παρουσίαση: Πολυδεύκης Παπαδόπουλος